電信重組傳聞再起聯(lián)通A股一度漲停

昨日，在電信重組傳聞刺激下，中國聯(lián)通(600050)兩次觸及漲停，收盤價為8.27元，上漲7.54%。市場流傳的重組版本為，中國電信購買中國聯(lián)通CDMA網(wǎng)，未來可以較低的代價發(fā)展CDMA2000網(wǎng)；中國聯(lián)通GSM網(wǎng)與中國網(wǎng)通合并，未來發(fā)展成熟的WCDMA。兩家運營商均經營移動、固話網(wǎng)絡業(yè)務，資源共享提高競爭優(yōu)勢。

　　傳四季度電信重組

　　中國聯(lián)通昨日開盤價7.7元，在中午收市前突然走高，被大筆買單拉至漲停。下午開市后，漲停隨即被打開。到下午14：12分，公司股價再次觸及漲停板，但很快回落，收盤價為8.27元，上漲7.54%。

　　資料顯示，中國聯(lián)通唯一資產為中國聯(lián)通BVI公司82.1%股權，聯(lián)通BVI公司則持有香港上市公司中國聯(lián)通(0762.HK)77.32%股權。

　　電信重組傳言一直不斷。研究人士認為，近日有關四季度啟動電信重組的報道刺激聯(lián)通股價大幅上漲。據(jù)《財經》雜志9月3日報道，國資委已有在今年第四季度啟動電信重組的計劃，并預計在明年3月前完成具體重組事宜，但最后的重組方案目前并未敲定，仍須等待更高一級決策層定奪。

　　業(yè)內人士認為，為避免劇烈競爭以及重復建設，根據(jù)美國發(fā)展經驗，估計未來國內3G牌照發(fā)放數(shù)不會超過三張。兩家固網(wǎng)運營商缺乏2G用戶基礎，中國聯(lián)通同時擁有兩張移動牌照CDMA和GSM，拆分中國聯(lián)通網(wǎng)絡與固網(wǎng)運營商重組將是較佳選擇。

　　市場流傳的重組版本為，中國電信購買中國聯(lián)通CDMA網(wǎng)形成全業(yè)務運營商，未來可以較低的代價發(fā)展CDMA2000網(wǎng)。中國聯(lián)通GSM網(wǎng)與中國網(wǎng)通合并也形成全業(yè)務運營商，未來發(fā)展成熟的WCDMA。兩家運營商均經營移動、固話網(wǎng)絡業(yè)務，資源共享提高競爭優(yōu)勢。

　　世紀證券研究員蔣傳寧判斷，四季度TD試商用測試結果出來后，將是3G牌照發(fā)放的重要時間窗口，而國內電信重組可能與3G牌照發(fā)放同時進行，亦有可能先于3G牌照發(fā)放時間。

　　重組提升行業(yè)價值

　　幾大電信運營商披露的半年報顯示，移動業(yè)務發(fā)展迅猛，而固話業(yè)務進一步下滑，運營商之間的強弱分化趨勢日益明顯。

　　中國電信上半年凈利潤為118.2億元，同比增長1.3%，中國網(wǎng)通利潤下滑5.4%。而移動電話運營商的日子好過的多。中國移動上半年實現(xiàn)凈利潤379億元，勁增25.7%。截至6月底，中國移動手機用戶總數(shù)達3.3億戶，市場占有率達到68%。

　　業(yè)內人士認為，電信重組最終方案當由最高層定奪，但無論哪種重組方式，運營商數(shù)量的減少，將會減緩競爭激烈程度，行業(yè)價值將會提升。

　　目前全球3G呈蓬勃發(fā)展之勢，為在2008年奧運會中提供3G服務，國內3G牌照發(fā)放時間日益迫近。世紀證券研究員蔣傳寧認為，政府在3G牌照發(fā)放的決策取向中，將會兼顧扶持民族通信產業(yè)TD-SCDMA的發(fā)展，同時借機進行中國電信運營商間的重組，構建有效競爭格局。

　　同時，國家扶持民族產業(yè)TD-SCDMA發(fā)展的思路也比較清晰。第一，3G牌照緩發(fā)，為TD產業(yè)鏈走向成熟爭取更多時間；第二，由國內實力最為雄厚的運營商中國移動主導TD預商用，中國移動可承擔TD產業(yè)鏈成熟度不足的風險，其未來3G投資規(guī)模也最大，為TD未來提供較大的發(fā)展空間。

　　研究員認為，即使電信行業(yè)重組后，中國移動擁有的用戶、網(wǎng)絡優(yōu)勢也不會被從根本上削弱，未來仍是國內最有實力的運營商。