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韓迅
預(yù)期之中，又在意料之外。
上海天紀(jì)投資有限公司(下稱上海天紀(jì))對(duì)新嘉聯(lián)(002188.SZ)股權(quán)的增持在預(yù)期之中，但令人意外的是，新嘉聯(lián)對(duì)此幾乎放棄任何抵抗。
12月6日，新嘉聯(lián)發(fā)布股東權(quán)益變動(dòng)提示性公告：上海天紀(jì)自2011年6月9日至11月15日共買入新嘉聯(lián)771.9939萬(wàn)股，占新嘉聯(lián)總股本的4.95%；12月2日買入新嘉聯(lián)12.0081萬(wàn)股，占新嘉聯(lián)股份總額的0.08%。
截至本報(bào)告出具日，上海天紀(jì)合計(jì)持有新嘉聯(lián)1567.0081萬(wàn)股，占公司股份總額的10.05%；而新嘉聯(lián)控股股東、實(shí)際控制人丁仁濤合計(jì)持有新嘉聯(lián)1707萬(wàn)股，占本公司總股份總額10.94%，兩者之間差距僅為0.89%。
一旦上海天紀(jì)繼續(xù)增持，新嘉聯(lián)實(shí)際控制權(quán)或有易主可能。而記者發(fā)現(xiàn)，上海天紀(jì)的控股股東為中天發(fā)展控股集團(tuán)有限公司(下稱中天集團(tuán))，而中天集團(tuán)的實(shí)際控制人是浙江民營(yíng)企業(yè)家樓永良。
三年兩次舉牌
上海天紀(jì)第一次出現(xiàn)在新嘉聯(lián)前十大流通股股東中，可追溯到2009年上半年。
新嘉聯(lián)2009年半年報(bào)顯示，上海天紀(jì)以持有508.8617萬(wàn)股位列第二大流通股股東，從此拉開(kāi)了上海天紀(jì)逐步“蠶食”新嘉聯(lián)股權(quán)的序幕。
2011年6月4日，新嘉聯(lián)公告，上海天紀(jì)于2009年6月3日-2011年6月2日之間增持新嘉聯(lián)股份合計(jì)783.0061萬(wàn)股，占新嘉聯(lián)股份總額的5.02%。
這亦是上海天紀(jì)第一次舉牌，而12月6日的公告是其第二次舉牌。
連續(xù)增持新嘉聯(lián)股權(quán)、并危及新嘉聯(lián)實(shí)際控制人丁仁濤的控制權(quán)，上海天紀(jì)究竟為何而來(lái)呢？
新嘉聯(lián)證券事務(wù)代表張曉艷告訴記者，他們和上海天紀(jì)溝通的結(jié)果就是“上海天紀(jì)僅表示做個(gè)財(cái)務(wù)投資者，舉牌因看好上市公司未來(lái)發(fā)展�！�
這個(gè)理由似乎站不住腳。
新嘉聯(lián)2011年三季報(bào)顯示，公司今年前三季度凈利潤(rùn)為-26.93萬(wàn)元，同比下滑102.41%。資料顯示，新嘉聯(lián)于2007年11月上市，其2007年、2008年、2009年和2010年的凈利潤(rùn)分別為1037.51萬(wàn)元、1413.66萬(wàn)元、451.2萬(wàn)元，整體呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。
根據(jù)其三季報(bào)顯示，受話器和微型揚(yáng)聲器業(yè)務(wù)是新嘉聯(lián)的兩個(gè)主營(yíng)業(yè)務(wù)，分別占營(yíng)業(yè)收入的40%以上。
天相投顧研究員段桂培表示，受話器產(chǎn)品主要應(yīng)用于無(wú)繩電話和手機(jī)，新嘉聯(lián)長(zhǎng)期為國(guó)際知名通訊企業(yè)供應(yīng)無(wú)繩電話用受話器，最大的兩個(gè)客戶是松下和西門(mén)子，前者的無(wú)繩電話主要銷往美國(guó)，后者主要銷往歐洲。但全球無(wú)繩電話市場(chǎng)緩慢萎縮，年平均復(fù)合增長(zhǎng)率為-3.7%；而手機(jī)用受話器競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手則非常強(qiáng)大，新嘉聯(lián)競(jìng)爭(zhēng)力不足，因此受話器業(yè)務(wù)難有起色。
記者了解到，新嘉聯(lián)是，營(yíng)業(yè)收入中70%以上來(lái)自國(guó)外。目前，歐美的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)新嘉聯(lián)影響較大。
因此，整個(gè)產(chǎn)業(yè)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)都制約著新嘉聯(lián)的發(fā)展，上海天紀(jì)表示看好新嘉聯(lián)未來(lái)的發(fā)展理由明顯牽強(qiáng)。
丁仁濤早生退意
事實(shí)上，早在上海天紀(jì)舉牌之前，新嘉聯(lián)現(xiàn)控制方就已萌生退意。
2011年8月12日，丁仁濤等11位新嘉聯(lián)股東計(jì)劃將合計(jì)持有的新嘉聯(lián)2028萬(wàn)股，轉(zhuǎn)讓給浙江國(guó)大集團(tuán)有限責(zé)任公司(下稱國(guó)大集團(tuán))，同時(shí)丁仁濤和股東宋愛(ài)萍還約定在股權(quán)轉(zhuǎn)讓后與國(guó)大集團(tuán)形成一致行動(dòng)人，而新形成的一致行動(dòng)人將合計(jì)持有新嘉聯(lián)28.39%股份。
一旦本次轉(zhuǎn)讓完成后，國(guó)大集團(tuán)將成為新嘉聯(lián)的控股股東和實(shí)際控制人。但事與愿違，浙江國(guó)資委否決了此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓。
10月25日，新嘉聯(lián)公告，控股股東丁仁濤等相關(guān)股東與國(guó)大集團(tuán)股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜未獲得浙江省國(guó)資委批準(zhǔn)，此等事項(xiàng)即日終止。
在隨后的11月8日，丁仁濤以每股8.8元的價(jià)格在大宗交易平臺(tái)上拋售了新嘉聯(lián)300萬(wàn)股。丁仁濤的一致行動(dòng)人宋愛(ài)萍也通過(guò)大宗交易減持135萬(wàn)股，二股東的位置隨之讓賢給上海天紀(jì)。
浙江一家上市企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴記者，丁仁濤早已有退出新嘉聯(lián)意圖，“ 稀土磁性原材料價(jià)格上升以及勞動(dòng)力成本上漲，對(duì)于新嘉聯(lián)這種出口型企業(yè)來(lái)說(shuō)，盈利空間越來(lái)越小，不如抽身去做其他行當(dāng)�！�
值得注意的是，新嘉聯(lián)今年以來(lái)已轉(zhuǎn)讓了三家子公司的股權(quán)，特別是子公司浙江美聯(lián)新能源有限公司，從年初成立至股權(quán)轉(zhuǎn)讓日，僅距不到九個(gè)月，如此短時(shí)間的轉(zhuǎn)讓頗耐人尋味。
對(duì)于丁仁濤是否有意退出，張曉艷告訴記者，股東減持屬于正常行為，“至于是否有意退出，就不是我們這個(gè)層面能知道的了�！�
虎視眈眈介入的上海天紀(jì)究竟是何方神圣呢？
香溢融通(600830.SH，前身為大紅鷹)2008年的一份定向增發(fā)公告顯示，上海天紀(jì)股權(quán)結(jié)構(gòu)為中天發(fā)展控股集團(tuán)有限公司(下稱中天集團(tuán))持有95%、胡國(guó)權(quán)持有5%，中天集團(tuán)的實(shí)際控制人是浙江民營(yíng)企業(yè)家樓永良。
資料顯示，中天集團(tuán)是一家以土木建筑、房產(chǎn)開(kāi)發(fā)、化工新材料、投資為主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的企業(yè)集團(tuán)，目前旗下尚無(wú)上市公司。
如果上海天紀(jì)繼續(xù)增持新嘉聯(lián)股權(quán)，很有可能超過(guò)丁仁濤成為新的控股股東，這也意味著樓永良通過(guò)控制上海天紀(jì)，能夠達(dá)到間接控制新嘉聯(lián)的目的。
一旦控制權(quán)到手，樓永良“暗度陳倉(cāng)”近三年的增持計(jì)劃，難保不會(huì)變成借殼上市的策略。
張曉艷表示，上海天紀(jì)在未來(lái)的12個(gè)月內(nèi)不排除進(jìn)一步增持本公司股份的可能性，“不排除它因繼續(xù)增持而成為公司第一大股東的可能，但至于是否是中天集團(tuán)借殼，就不得而知了�！�
控股股東更換與否，顯然將會(huì)對(duì)新嘉聯(lián)的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)和管理架構(gòu)產(chǎn)生重大影響。至目前為止，新嘉聯(lián)已有6名管理層人員因個(gè)人原因離職，這也側(cè)面折射股權(quán)變動(dòng)對(duì)公司管理層的影響。
截至2011年9月底，新嘉聯(lián)資產(chǎn)負(fù)債率為24.16%，作為殼資源來(lái)說(shuō)，這個(gè)指標(biāo)顯然再好不過(guò)了。
究竟上海天紀(jì)是做個(gè)財(cái)務(wù)投資者，還是窺視新嘉聯(lián)控股權(quán)，一切拭目以待。
